Малo ктo oжидал, чтo рефoрма рoccийcкoй электрoэнергетики так быcтрo пoвернетcя вcпять. Нo oбъединение электрoэнергетичеcких активoв между ОАО «Газпрoм» и кoмпанией «Ренoва» на базе ООО «Газпрoм энергoхoлдинг»- это и еcть возвращение ко вcем понятной cиcтеме гоcударcтвенного контроля в электроэнергетике. Возвращение к тому контролю, разрушить который и была призвана реформа ОАО «РАО ЕЭС Роccии». Символично, что решение о cлиянии активов в электроэнергетике компании зафикcировали 7 июля 2011 года, то еcть cпуcтя буквально несколько дней с момента трехлетия расформирования РАО ЕЭС До конца года "Газпром" и "Ренова" сделку планируют завершить, об этом говорится в соглашении о намерениях, которое подписали Виктор Вексельберг и Алексей Миллер. Энергоактивы Газпрома и Ренова объединят на платформе ООО "ГЭХ" с преобразованием компании в ОАО и возможным последующим размещением акций на бирже. По целевой структуре акционерного капитала в объединенной компании "Газпрому" будет принадлежать не более 75% минус одна акция, а "Ренове" - не менее 25% плюс одна акция. Общая установленная мощность активов Газпром Энергохолдинга (ГЭХ) и КЭС Холдинга (Ренова) в случае объединения составит 36.6 ГВт (ГЭХ) + 16 ГВт (ТЭС) = 52.6 ГВт. Партнеры в рамках разработки акционерного соглашения намерены определить окончательный перечень активов и размер долей в объединенной компании, а также подготовить всю необходимую документацию и согласовать сделку с Федеральной антимонопольной службой. Между прочим, ранее глава ФАС Игорь Артемьев расценил объединение энергоактивов "Газпрома" и "Реновы" как "нежелательное" с точки зрения антимонопольного законодательства. "Газпром энергохолдинг" управляет активами ОАО "Газпром" в электроэнергетике, в частности, ОАО "Мосэнерго", ОАО "ТГК-1", ОАО "ОГК-2", ОАО "ОГК-6". ОГК-6 и ОГК-2 в настоящее время находятся в процессе слияния в единую компанию. Установленная мощность электростанций генерирующих компаний "Газпрома" составляет около 36 ГВт, или 17% от общей установленной мощности всей российской генерации. "КЭС-Холдинг", подконтрольный "Ренове", объединяет региональные генерирующие компании ТГК-5, ТГК-6, ТГК-7, ТГК-9. Общая установленная мощность электростанций "КЭС-Холдинга" - около 16 ГВт (более 7% от установленной мощности всех электростанций России). Чем же выгодно это объединение Газпрому и Ренове? Я склонен считать, что более всего от создани СП выиграл Вексельберг, поскольку его территориальные генкомпании находятся далеко не в лучшем состоянии. Во-первых КЭС Холдинг, под управлением которого находятся ТГК-5, ТГК-6, ТГК-7 и ТГК-9, так и не смог приступить к реализации инвестиционной программы, за что его на протяжении последних полутора лет серьезно критикуют. Во-вторых, энергоактивы КЭС Холдинга, по слухам, уже перезаложены и на них висит большой долг. То есть, если Ренова получает за свои заведомо убыточные активы 25% в объединенном ГЭХ, да еще и денежные средства, то это большой успех В. Вексельберга, который всегда был прекрасным переговорщиком по таким трудным и серьезным проектам. Более всего интересно, зачем это нужно Газпрому. Но тут есть несколько вариантов ответов: в газовом холдинге знают что-то об этих активах, чего не знает никто, Газпрому нужна эта компания, потому что нужны стабильные потребители газа, а независимые поставщики газа, такие как НОВАТЭК, уже потихоньку отвоевывают у Газпрома себе место под солнцем. Но самое просто - государство попросило, потому что все-таки четрые крупные ТГК, которыми не очень эффективно занимались последнее время. Наверху попросили и "народное достояние" отдало под козырек.
Аналитики сомневаются в эффективности объединения энергоактивов "Газпрома" и "Реновы", по их мнению, сделка не приведет к синергетическому эффекту и не повлияет на акции генкомпаний КЭСа, но может побудить иностранных инвесторов в российской электроэнергетике, таких как Enel и EON "сдать" свои активы государству. В.Вексельберг, конечно же, не разделяет этого мнения: по его словам, синергетический эффект от объединения активов будет очень серьезным, поскольку КЭС является одним из крупнейших потребителей газа в электроэнергетике.
Ситуация в электроэнергетической отрасли сейчас говорит о том, что правила игры жестко поменялись, отмечает Семен Бирг, генеральный директор Инвесткафе. «В прошлом году в связи с либерализацией рынка акции энергогенерирующих компаний были в лидерах роста. Сейчас, в связи с ужесточением регулирования отрасли, интерес инвесторов — как стратегических, так и портфельных — снизился».
К сделке уже проявило интерес ОАО «Интер РАО ЕЭС», которое само в большой степени выполняет заказ государства по объединению активов в электроэнергетике. Компания готова обменять свои доли в ОГК-2, ОГК-6 и ТГК-7 на контрольный пакет в ТГК-7 и даже доплатить за это живыми деньгами или электростанцией. И тоже хотят провернуть данную сделку до конца 2011 года. Получается прямо эпопея какая-то с собиранием активов земли русской - то «Интер РАО» стали называть вторым РАО ЕЭС, то теперь придумали «Газпром РАО ЕЭС». Хорошо, что еще иностранные инвесторы в российской электроэнергетике не сбежались с предложениями к Газпрому и Ренове, это было бы совсем смертельно для рынка электроэнергетики. Кстати о рынке — инвесторов, которые скупали лакомые куски РАО ЕЭС, убеждали инвестировать в электроэнергетику рассказами о том, как у нас красиво и интересно заработает долгосрочный рынок мощности. Три года прошло — ДРМ как не было, так и нет. Сейчас уже пошли разговоры о том, чтобы упразднить конкурентные отборы мощности для генераторов. Чем вся эта ситуация чревата? Тем, что инвесторы, и наши и зарубежные, в итоге полностью разочаруются в отечественном электроэнергетическом рынке. О многом с упоением и интересом говорят наши чиновники, в том числе и об отечественной электроэнергетике, но беда в том, что разговоры остаются разговорами, а нужных постановлений, определяющих механизмы решения важнейших задач, как не было, так и нет. Перекладывая активы из одного кармана в другой главной задачи не решить, а нам надо обновить генерирующие мощности, иначе спустя всего пару десятилетий все будет не очень хорошо в генерации электроэнергии. Что задумали владельцы активов, давайте посмотрим. Объединенная компания должна будет заняться своим выводом на IPO, то есть фактически активы попытаются продать еще раз. Но кого можно поймать на эту рыбу второй раз? И совершенно не озвучено никаких планов по реализации инвестиционной программы СП, хотя именно ради этого и продавались активы РАО ЕЭС. Государство, понимая необходимость модернизации и замены парка стареющих электростанций страны, раздало активы в частные руки. Конечно, Газпром и Enel — лидеры по возведению новых энергомощностей. КЭС всегда был аутсайдером в этой сфере и станет ли в новой конструкции строительство мощностей приоритетом — совершенно не ясно. Суть реформы сводилась к разделению монопольных и конкурентных секторов и привлечению в энергетику масштабных частных инвестиций. Данная сделка объединяет генерирующие активы, не затрагивает сетевых и никак не снижает объем инвестиций, привлеченных в энергетику. Таким образом, сделка не разрушает сути реформы и не означает её краха.
Но полезна ли сделка для российской энергетики? Специалисты помнят, что при создании генерирующих компаний авторы реформы совместно с Федеральной антимонопольной службой тщательно отслеживали недопустимость монополизации рынка электроэнергии. И хотя укрупнение генерирующих компаний задумывалось авторами реформы как обязательная компонента дальнейшего развития, соблюдение антимонопольных требований при этом считалось приоритетным. Очевидно, что сделка, в результате которой более 40% европейской зоны оптового рынка электроэнергии оказываются в руках одного владельца создает серьезные монопольные риски.
Экс-глава РАО ЕЭС России Анатолий Чубайс заявил более категорично: «Считаю, что такая сделка, если она осуществится, не принесёт пользы ни энергетике России, ни российским потребителям».
В какую конфигурацию в итоге сложится российская электроэнергетика после завершения этой сделки - никто точно не может сказать. Но уже сейчас можно понять, как реформа ушла от того, что задумывалось ее отцами-основателями, сравнив информацию, размещенную на сайте РАО ЕЭС России, который еще действует, с действительностью.
Почитайте, не пожалетее, будет интересно.
Дмитрий Ренич
